Vermögensverwaltende Fonds (VV-Fonds) versprechen, in turbulenten Phasen durch ihr aktives Risikomanagement Verluste zu begrenzen, ohne dabei aber auf die Chancen eines Aufschwungs zu verzichten. Dabei sollen aktives Management und die Diversifikation über mehrere Assetklassen dafür sorgen, dass langfristig eine positive Rendite bei vermindertem Risiko für den Anleger erwirtschaftet wird. Wer dieses Versprechen in 2024 halten konnte, zeigt die Auswertung der MMD Analyse & Advisory GmbH.
• 98% aller Vermögensverwaltenden (VV-) Fonds performten 2024 positiv.
• Durchschnittliche Wertentwicklung der VV-Fonds lag bei 8,93%.
• Der Kursverlauf der VV-Fonds war im Durchschnitt gemessen an der Volatilität deutlich ruhiger als bei denAktienindizes.
Arnsberg, 27.01.2025 – Von den 1500 defensiven, ausgewogenen, offensiven und flexiblen VV-Fonds mit einem Volumen von über 10 Millionen Euro konnten 98% in 2024 ein positives Ergebnis verbuchen. Dies erreichten die meisten VV-Fonds mit einem vergleichsweise geringen Risiko, gemessen an dem maximalen Verlust (Maximum Drawdown)* und der Schwankungsintensität der Kurse (Volatilität) im vergangenen Jahr.
Der maximale Verlust bei den VV-Fonds lag im Durchschnitt bei -3,34%. Im Vergleich dazu verlor der deutsche Aktienindex DAX in der Spitze -8,11%, der Euro STOXX 50 Performance -9,84% und der MSCI World EUR GRTR -9,04%. Der deutsche Rentenindex, kurz REX P, wies einen maximalen Verlust von -2,18% aus.
Auch die Schwankungsintensität der VV-Fonds lag im letzten Jahr deutlich unter denen der Aktienindizes. So verliefen die Kurse der VV-Fonds mit einer durchschnittlichen Volatilität von 3,96% deutlich ruhiger als bei den Aktienindizes: DAX 11,93%, Euro STOXX 50 Performance 13,24% und MSCI World EUR GRTR 11,57%. Der Anleiheindex REX P war mit 3,65% auf einem ähnlichen Niveau wie die VV-Fonds.
Im Hinblick auf die Performance konnte der DAX im vergangenen Jahr 18,85% hinzugewinnen, der Euro STOXX 50 Performance 11,01% und der MSCI World EUR GRTR 27,15%. Die defensiven Staatsanleihekurse gewannen gemessen am deutschen Rentenindex REX P in dem beobachteten Zeitraum 1,09% hinzu.
Dieses volatile, aber letztendlich freundliche Marktumfeld konnten einige Asset-Manager sehr erfolgreich nutzen. Wer dabei die beste Performance erzielte und welches Risiko dafür eingegangen wurde, analysierten die Spezialisten der MMD Analyse & Advisory GmbH.
* Der maximale Verlust stellt das schlechteste mögliche Ergebnis einer Investition in der betrachteten Periode dar. Dabei bemisst sich dieser vom Höchststand bis zum Tiefststand innerhalb der Periode.
Defensive VV-Fonds
Die VV-Fonds der defensiven Kategorie konnten in 2024 einen Zuwachs in Höhe von 5,64% verbuchen. Dabei performten 99% der defensiven Fonds positiv. Die höchste Performance erzielte der DEGUSSA BANK-UNIVERSAL-RENTENFONDS mit 12,21% bei einem maximalen Verlust von -3,26% sowie einer Volatilität von 5,54%. Damit ist der Fonds sowohl im Hinblick auf den maximalen durchschnittlichen Verlust (MMD-Index Defensiv: -1,38%) als auch bei der Volatilität (Index: 2,50%) ein höheres Risiko als der Durchschnitt der Peergroup eingegangen. Das erhöhte Risiko spiegelte sich auch im MMD-Ranking für ein Jahr wider, wo der Fonds trotz bester Performance nur bei 3 von maximal 5 Sternen landete. Das MMD-Ranking ermöglicht eine quantitative Bewertung der vergangenen Leistungen eines Fonds und setzt sich zu 50% aus Performance- und zu 50% aus Risikokennzahlen zusammen. Unter den Top-Ten-Fonds schaffte es nur der WWK Select Balance konservativ Fonds in das 5 Sterne MMD-Ranking für ein Jahr. Dieser erhielt auch auf längere Sicht beste Ergebnisse im MMD-Ranking (jeweils 5 Sterne im 3- und 5-Jahresranking).
Ausgewogene VV-Fonds
Der MMD-Index Ausgewogen, der die Entwicklung der VV-Fonds in dieser Peergroup misst, gewann im vergangenen Jahr 8,68% hinzu. Dabei erzielten ebenfalls 99% der ausgewogenen VV-Fonds auf Jahressicht ein positives Ergebnis. Am besten performte in dieser Kategorie der AB SICAV I – All Market Income Portfolio Fonds mit 17,39%. Der Fonds erreichte dieses Ergebnis aber mit einem vergleichsweisen erhöhten Risiko (Maximum Drawdown: -3,84%; Volatilität: 6,55%) gegenüber dem MMD-Index Ausgewogen (Maximum Drawdown: -3,01%; Volatilität: 3,71%). Dennoch gehört der Fonds im 1-Jahres-MMD-Ranking aufgrund der guten Performanceleistung mit 4 Sternen zu den besseren Fonds im Ranking. Im 1-Jahres-Top-Ranking vertreten sind hingegen der Mediolanum US Coupon Strategy Collection Fonds und der Capital Group Global Allocation Fund (LUX). Beide gehören im 3- und 5-Jahresranking mit jeweils 4 Sternen zum oberen Mittelfeld der ausgewogenen Kategorie. In diesen Zeiträumen konnte nur der ALTIS Fund Value unter den Top-Performern 2024 jeweils 5 Sternen erlangen.
Offensive VV-Fonds
Die offensiven VV-Fonds wiesen im Zeitraum vom 31.12.2023 bis 31.12.2024 durchschnittlich 12,25% als Gewinn aus. Auch hier performte der Großteil der VV-Fonds (98%) positiv. Die beste Performance innerhalb der Kategorie erzielte der NW Global Strategy mit einem Zuwachs von 33,67%. Dies schaffte der Fonds mit einem Maximum Drawdown in Höhe von -11,76% im Vergleich zu -5,24% im Kategoriedurchschnitt und mit einer Volatilität von 15,61% zu 5,48%. Aufgrund des erhöhten Risikos gehört der Fonds im 1-Jahres-MMD-Ranking mit 3 Sternen nur zum Mittelfeld der offensiven Kategorie. Anders sieht das bei dem sechsplatzierten Allianz Strategiefonds Wachstum aus, der im 1-Jahres-MMD-Ranking 5 Sterne hat und damit zu den besten 20% der Peergroup gehört. Dies verdankt er seinem guten Rendite-Risiko-Verhältnisses. Mit einer Performance von 22,48%, einem Maximum Drawdown von -7,03% und einer Volatilität von 10,17% ist das Verhältnis vom eingegangenen Risiko zum Ertrag überdurchschnittlich. Gleichzeitig erreichte er damit auch das geringste Risiko bei beiden Kennzahlen unter den Top-Ten-Performern.
Flexible VV-Fonds
Im Durchschnitt gewannen flexible VV-Fonds auf Jahressicht 9,26% hinzu. Dabei konnten 96% der VV-Fonds ein positives Ergebnis erwirtschaften. Der CONCEPT Aurelia Global Fonds verzeichnete das beste Performanceergebnis in Höhe von 28,37%. Mit einem maximalen Verlust von -10,53% schnitt der Fonds aber deutlich schwächer als der Kategoriedurchschnitt (-3,95%) ab und auch bei der Volatilität lag dieser mit 16,16% weit oberhalb des Durchschnitts von 4,21%. Dadurch gehörte der Fonds im MMD-Ranking für 1 Jahr mit 3 Sternen nicht zu den Kategoriebesten. Der bestplatzierte Fonds im MMD-Ranking für 1 Jahr unter den Top-Ten-Performern war der C-QUADRAT ARTS Total Return ESG Fonds mit 5 Sternen. Auf längere Sicht konnte der Global Select Portfolio II Fonds überzeugen und erhielt 5 Sterne im 5-Jahres-MMD-Ranking.
Die Auswertung zeigt, dass sich das Verlustrisiko und die Schwankungsintensität durch VV-Fonds verringern lassen. Alle Kategorien konnten die maximalen Verluste und die Volatilität im Vergleich zu den großen Aktienindizes beschränken. Zugleich schafften es fast alle VV-Fonds, positive Ergebnisse zu erzielen. In einigen Fällen wurden die Performancewerte der Aktienindizes erreicht und sogar in wenigen Fällen outperformt.
Für eine leistungsgerechte Bewertung des Fondsmanagers sollten die VV-Fonds im Detail und über einen längeren Zeitraum beobachtet werden. Dabei können in einem ersten Schritt quantitative Rankings – wie das MMD-Ranking – helfen, eine entsprechende Vorauswahl zu treffen. „Bei dem MMD-Ranking fließen neben den Performanceleistungen auch Risikokomponenten zu 50% mit in die Bewertung ein“, erklärt Nicolai Bräutigam, Geschäftsführer der MMD Analyse & Advisory GmbH. „So kann mit einem Blick erfasst werden, welche VV-Fonds ein angemessenes Chance-Risiko-Profil aufweisen. Und vor allem kann man auch abgleichen, ob Kursgewinne, die kurzfristig erzielt wurden, auch auf lange Sicht bestätigt werden.“
Mehr unter www.mmd.gmbh