Zwei Blended-Finance-Fonds, die der Impact-Asset-Manager Finance in Motion berät und verwaltet, haben von Moody’s Ratings öffentliche Bewertungen im Investment-Grade-Bereich erhalten: A1 für den European Fund for Southeast Europe Regional Sub-fund (EFSE RSF) und A2 für den Green for Growth Fund (GGF) – beide mit stabilem Ausblick. „Das ist ein herausragendes Ergebnis für Blended Finance und für uns ein klares Signal, dass Impact und Kapitalmarkt zusammengehören“, sagt Sylvia Wisniwski, CEO von Finance in Motion.
Die Rating-Mitteilung von Moody’s einschließlich der Begründung ist auf www.moodys.com abrufbar.
Sylvia Wisniwski: „Die Ratings sind in zweierlei Hinsicht außergewöhnlich.“ Blended-Finance-Fonds werden nur selten überhaupt geratet: Mit ihren mehrschichtigen Kapitalstrukturen, entwicklungspolitischen Mandaten und Portfolios in Schwellenländern passten sie lange nicht in die Bewertungsraster der großen Ratingagenturen. „Und ein Rating im A-Bereich liegt am oberen Ende dessen, was wir bei Blended-Finance-Kreditfonds bisher beobachtet haben“, sagt Wisniwski.
Für Finance in Motion ist die Botschaft klar: Impact und Kreditqualität schließen sich nicht aus. EFSE und GGF, die in Schwellenländern kleine Unternehmen, private Haushalte und saubere Energie finanzieren, verfügen nun über Ratings im Investment-Grade-Bereich. „Das ist ein Meilenstein, nicht nur für EFSE und GGF, sondern für das gesamte Impact Investing“, sagt Wisniwski. „Jahrelang hieß es, Investoren müssten sich zwischen Impact und Kreditqualität entscheiden. Aus unserer Sicht zeigen diese Ratings, dass es diese Wahl nie gab. Richtig strukturiert, kann Private Debt in Schwellenländern solide Investment-Grade-Qualität erreichen.“
Warum Ratings für Blended Finance wichtig sind
Privates Kapital wird bei der Finanzierung von Wachstum in Schwellenländern künftig eine weitaus größere Rolle spielen müssen. Blended Finance macht das möglich, indem öffentliches Kapital Risiken abfedert, die der Markt heute noch nicht angemessen bepreisen kann. So können institutionelle Investoren Risiken eingehen, die sie verstehen und angemessen bepreisen können, und dabei marktübliche Renditen anstreben. Viele institutionelle Investoren unterschätzen jedoch die risikomindernde Wirkung solcher mehrschichtigen Kapitalstrukturen, weil sie sich mit klassischen Eigenkapitalanalysen nur schwer erfassen lässt. Öffentliche Ratings helfen, diese Lücke zu schließen: Sie bewerten die Kreditqualität von Blended-Finance-Strukturen systematisch und ordnen sie auf einer allgemein bekannten Risikoskala ein. Zugleich sind viele institutionelle Investoren an Mandate und Kapitalvorschriften gebunden, die sich an Kreditratings orientieren. Unabhängige öffentliche Ratings machen Blended-Finance-Fonds für solche Institutionen zugänglich.
Über alle Fonds hinweg hat Finance in Motion insgesamt 10,4 Milliarden Euro mit 242 Partnerinstituten im Finanzsektor eingesetzt. Die kumulierten realisierten Verluste seit Auflegung liegen bei weniger als 0,5 Prozent und wurden vollständig durch Gebermittel aufgefangen (Stand: 4. Quartal 2025).
EFSE und GGF verfügen jeweils über ein Fondsvolumen von mehr als einer Milliarde US-Dollar. Der EFSE wurde 2005 auf Initiative der KfW Entwicklungsbank mit Unterstützung der Bundesregierung und der Europäischen Kommission aufgelegt. Er finanziert Kleinst-, kleine und mittlere Unternehmen über mehr als 80 lokale Finanzinstitute in Südosteuropa, Osteuropa und im Kaukasus. Der GGF wurde 2009 aufgelegt und treibt die grüne Transformation in Südosteuropa, Osteuropa und Nordafrika voran. Er finanziert Energieeffizienz und erneuerbare Energien über lokale Finanzinstitute und Direktinvestitionen. Für wegweisende Investitionen in erneuerbare Energien in Albanien und der Ukraine erhielt er zwei IJGlobal Awards.
„Wir sehen diese Ratings als Anerkennung für eine sorgfältige Kreditprüfung, lokale Präsenz und langjährige Partnerschaften“, sagt Wisniwski. „Und wir sind überzeugt, dass sich das Modell skalieren lässt: Die Strukturen, die Investoren bei EFSE und GGF schützen, können auf unsere gesamte Plattform übertragen werden.“
Blended Finance mit Rating kommt im Mainstream an
Blended Finance ließ sich lange nur schwer in die üblichen Rating-Raster einordnen. Das ändert sich schnell: Im Juli 2026 haben Moody’s und S&P Global Berichte veröffentlicht, in denen sie darlegen, wie sie Blended-Finance-Strukturen bewerten. Angesichts einer Finanzierungslücke in Billionenhöhe für Klimaschutz, Infrastruktur und Mittelstandsfinanzierung in Schwellenländern werden Ratings im Investment-Grade-Bereich zum Schlüssel, um privates Kapital in großem Umfang zu mobilisieren. Mit EFSE und GGF trägt Finance in Motion dazu bei, diesen Wandel voranzutreiben.
Die vollständige Bewertung von Moody’s für den EFSE finden Sie hier:
https://www.moodys.com/research/Moodys-Ratings-assigns-first-time-A1-rating-to-The-European-Fund-Rating-Action–PR_531979
Die vollständige Bewertung von Moody’s für den GGF finden Sie hier:
https://www.moodys.com/research/Moodys-Ratings-assigns-first-time-A2-rating-to-the-Green-for-Rating-Action–PR_531959